SE 
EN 
Vi går in i rapportsäsongen med en vältrimmad portfölj
Vid utgången av september uppgick NAV-kursen för fondens A-klass till 109,10. Under månaden sjönk fondens A-klass med 0,58 %, vilket innebär en avkastning på -5,32 % sedan årsskiftet. På rullande tolv månader uppgår avkastningen till -6,81 %, med en standardavvikelse på under 12,6 %.*
Fonden följer systematiskt trenden i de minsta bolagen på börsen och använder en dynamisk riskkontroll för att snabbt minska exponeringen eller ta hem vinster när trenden vänder nedåt.
September var en svag månad för svenska aktier
September är historiskt en av årets svagare börsmånader. På många aktiemarknader har månaden präglats av lägre avkastning och större kursrörelser än genomsnittet. Även i år blev september en svag månad för den svenska börsen, där samtliga svenska aktieindex utvecklades negativt.
Fonden gick ned 0,58 % under månaden. OMX Large Cap sjönk med 1,59 %, OMXS30 med 1,15 %, OMX Mid Cap med 2,66 % och OMX Small Cap med 0,59 %.
Utvecklingen i Small Cap-index fortsätter i hög grad att påverkas av Sivers Semiconductors, även om påverkan är mindre än tidigare. Bolagets marknadsvärde har minskat kraftigt, men aktien har fortsatt en mycket stor vikt i OMX Small Cap-index.
Framåtblick
Vi ser positivt på marknaden efter den svaga septembermånaden.
Fonden är väl positionerad inför Q3-rapporterna och går in i den kommande rapportsäsongen med en vältrimmad portfölj. Den systematiska riskhanteringen innebär att exponeringen snabbt kan justeras i bolag som har fått en högre vikt efter en längre period av stark utveckling. På så sätt kan risken i enskilda innehav successivt reduceras när positionerna vuxit sig stora, samtidigt som fonden behåller exponering mot bolag som fortsatt uppvisar en stark trend.
Fondens och bolagens utveckling under september
Fonden utvecklades i linje med OMX Small Cap Index under månaden.
Fonden har en beta på 0,51* mot referensindex, vilket innebär att portföljen historiskt har haft cirka hälften så hög marknadskänslighet som index. Portföljens samlade P/E-tal uppgår till 12* och Price-to-Book (P/B) till 1,55*.
Under månaden var fonden överviktad i nio av de tio bäst presterande innehaven i portföljen.
Fondens investeringar styrs systematiskt av en kvantitativ modell som analyserar ett flertal faktorer för att identifiera aktier med starka och uthålliga positiva trender.
Bästa bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista september.
| Namn | Avkastning sep | Vikt | Marknadsvärde |
| STILLE | 23,50 % | 1,11 % | 2246msek |
| YUBICO | 23,45 % | 2,59 % | 10bnsek |
| SCANDI STANDARD | 22,60 % | 1,10 % | 11bnsek |
| HANZA | 20,40 % | 1,07 % | 11bnsek |
| FM MATTSSON | 17,00 % | 1,08 % | 4440msek |
Sämsta bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista september
| Namn | Avkastning sep | Vikt | Marknadsvärde |
| NORDREST | -13,00 % | 0,98 % | 3328msek |
| LIME TECHNOLOGY | -12,50 % | 0,53 % | 3289msek |
| STUDSVIK | -11,50 % | 1,06 % | 1740msek |
| HANSA BIOPHARMA | -9,28 % | 0,99 % | 3413msek |
| AVARDA BANK | -9,10 % | 0,99 % | 13bnsek |
Visste du att? September är historiskt årets sämsta börsmånad.
Det är faktiskt ett globalt fenomen. På många av världens börser har september historiskt bjudit på lägre avkastning och större svängningar än genomsnittet. Exakt varför är svårt att slå fast, men säsongseffekter, förändrade positioner efter sommaren och ett mer aktivt nyhetsflöde brukar lyftas fram som möjliga förklaringar.
Så när börsen känns lite extra motig i september, det är inte helt ovanligt.
Källa: Ciccone & Etebari (2008); Fang, Lin & Shao (2017), Financial Management.
*Infront data 20261002
En fondstrategi som skiljer sig från andra fonder
Fondens mål är att prestera god riskjusterad avkastning, erbjuda aktieexponering mot bolag som få andra fonder äger, samt att klara nedgångar väl genom likaviktning och jämn sektorexponering.
Fondens innehav är relativt likaviktat över tid. Historiskt sett har strategin att likavika en bred aktieportfölj resulterat i högre riskjusterad avkastning jämfört med marknadsvärdesviktade breda portföljer. Denna överavkastning kan tillskrivas strategins förmåga att bättre hantera nedgångar, till skillnad från värdeviktade portföljer som ofta är kraftigt koncentrerade till enskilda aktier. Strategin bygger på trendföljande investeringar när fonden får kapital, med fokus på bolag som uppvisar låg volatilitet och en tydlig positiv trend.
Finserve Micro Cap investerar primärt i bolag noterade på den reglerade marknaden. Portföljen består över tid av mer än 100 bolag listade på främst OMX Small Cap- och OMX Mid Cap-listorna. Bolagen i portföljen har över tid ett genomsnittligt bolagsvärde på cirka 2,5-3,5 miljarder kronor. Detta värde är betydligt lägre än genomsnittet bland konkurrenternas micro cap- och småbolagsfonder.
Tack vare regelbunden likaviktning, trendstrategin och det faktum att fonden är en av få fondägare i många av bolagen, har fonden en låg korrelation med traditionella micro cap- och småbolagsfonder.