SE 
EN 
Volatil försvarssektor i ett osäkert omvärldsläge
Den 9 april, när detta månadsbrev skickas ut, befinner vi oss mitt i en bräcklig vapenvila med oklara villkor, samtidigt som Hormuzsundet ännu inte öppnats. Trumpadministrationen var under press att få till en vapenvila för att minska riskerna för den globala ekonomin. USA och Israel gick in i konflikten med en otydlig plan och målsättning, utan tydlig förankring hos allierade. Trumpadministrationen har därefter kritiserat europeiska länder för uteblivet deltagande, utan att fullt ut beakta att länder i både Europa och Indo-Pacific har påverkats negativt av stigande energipriser och begränsad tillgång till råvaror.
Internationella relationer kommer sannolikt påverkas långsiktigt, där NATO:s form och struktur kan komma att diskuteras och fler länder utvärdera sitt beroende av USA, både inom försvarsmateriel och digital infrastruktur. Vi ser en fortsatt trend mot en mer fragmenterad västlig säkerhetsstruktur och en tydlig långsiktig ökning av globala försvarsinvesteringar.
Den här typen av geopolitisk oro innebär ofta att försvarssektorn utvecklas positivt, men under mars har andra faktorer varit styrande. Finserve Global Security Fund gav en negativ avkastning på -5,74 %, jämfört med OMXS30 (-6,40 %) och Nasdaq Composite (-4,80 %). Nedgången drevs främst av stigande energi- och råvarupriser (olja, naturgas, aluminium), vilket ökade inflationsoron och pressade bolagens marginaler. Samtidigt bidrog produktionsstörningar kopplade till konflikten och tillgången till råvaror till ökad osäkerhet kring den globala tillväxten. Trumpadministrationens kommunikation bidrog också till volatila marknader.
Den bräckliga vapenvilan, dess omfattning och den militära utvecklingen framåt är fortsatt osäkra. Därtill kan hybridkrigsföring öka osäkerheten och försvåra global handel och transport.
| Mars 2026 – Högst utveckling | Mars 2026 – Lägst utveckling | ||
| BITTIUM | 37% | CSG | -27% |
| PLANET LABS | 16% | HYUNDAI ROTEM | -26% |
| ST ENGINEERING | 8% | INDRA SISTEMAS | -25% |
| KONGSBERG GRUPPEN | 7% | KAWASAKI HEAVY IND. | -20% |
| AST SPACEMOBILE | 5% | CEOTRONICS | -19% |
Bolagsspecifika nyheter
Leonardo uppdaterade sin industriplan för 2026–2030 och bekräftade sin finansiella guidning, vilket indikerar fortsatt hög visibilitet. Bolaget guidar för kumulativa order om cirka EUR 142 miljarder och intäkter om cirka EUR 126 miljarder, motsvarande en årlig tillväxt om cirka 6 % respektive 9 %. Förvärvet av Ivecos försvarsverksamhet för cirka EUR 1,6 miljarder stärker exponeringen mot landbaserade system och breddar närvaron i europeiska försvarsprogram.
Aktien har inledningsvis i april påverkats av oro kring osäkerheten av att VD:s kontrakt förlängs. Samtidigt kvarstår en stark underliggande position, där bolagets strategi att utvecklas till en mer integrerad försvarsaktör med ökad skala inom flera domäner stödjer den långsiktiga tillväxten.
Inom rymdsegmentet var NASA:s Artemis II-uppdrag en av månadens viktigaste händelser. Den framgångsrika uppskjutningen av Orion-farkosten markerar ett viktigt steg i USA:s ambition att etablera en långsiktig närvaro på månen och bekräftar att rymdekonomin fortsätter utvecklas i snabb takt. Kombinationen av ökad statlig efterfrågan och teknologiska framsteg, inte minst drivna av privata aktörer, bidrar till att sänka kostnader och accelerera investeringstakten i sektorn.
Många rymd- och försvarsbolag är leverantörer i dessa program och marknadsreaktionen var tydlig där flera rymdrelaterade bolag noterade breda kursuppgångar i anslutning till uppskjutningen. Utvecklingen speglar en ökad investeraraptit för bolag med exponering mot rymdinfrastruktur, satellitkommunikation och avancerade rymdsystem.
Flera bolag i portföljen gynnades av denna utveckling. Rocket Lab fortsatte att stärka sin position inom uppskjutningstjänster och nationell säkerhetsrelaterad rymdinfrastruktur. Planet Labs och AST SpaceMobile noterade positiva kursreaktioner i linje med sektorn, drivna av ökat fokus på satellitbaserade data och kommunikation.
Sammantaget illustrerar utvecklingen inom rymdsegmentet hur denna del av försvars- och säkerhetssektorn allt tydligare etablerar sig som en strukturell tillväxtdrivare, där både statliga program och kommersiella initiativ samverkar för att expandera marknaden
Läs artikel om nuläget här: https://finserve.se/en-osaker-vapenvila-i-ett-fortsatt-riskfyllt-globalt-ekonomiskt-lage/
Följ oss här: https://www.linkedin.com/company/finserve-nordic/posts/?feedView=all