SE 
EN 
Vid utgången av maj uppgick NAV-kursen för fondens A-klass till 116,24. Under månaden steg A-klassen med 6,82 %, vilket innebär en uppgång om 0,7 % sedan årsskiftet. På ett års sikt är fonden upp 7,42 % och placerar sig därmed i toppskiktet bland 4 fonder i kategorin små- och medelstora bolag.
Nytt kapital allokeras brett med fokus på bolag som uppvisar tydliga och uthålliga tillväxttrender. Under månaden var fonden överviktad i åtta av de tio bäst presterande innehaven.
Fonden investerar i bolag med hög bolagsspecifik risk, vilket innebär att kurssvängningarna periodvis kan vara betydande. Samtidigt kan just denna typ av bolag utvecklas oberoende av börsen i stort, särskilt i tider av ökad marknadsoro. Den breda portföljen bidrar till att hantera den begränsade likviditeten i många innehav, där fonden i flera fall är ensam institutionell ägare. Detta understryker fondens nischade exponering och dess roll som komplement till index- och breda aktiefonder. Fonden är nära fullinvesterad via en kreditfacilitet hos en svensk investmentbank för att minimera kassa och stärka avkastningen.
En månad med flera överraskningar
Småbolagen inledde månaden starkt, men utvecklingen försvagades senare till följd av fortsatt geopolitisk instabilitet. Efter en svag start på året har segmentet emellertid återhämtat sig gradvis och utvecklas nu i stort sett i linje med större bolag sett till helåret.
Maj präglades av en volatil, men sammantaget positiv utveckling för småbolagsmarknaden. Efter en stark inledning blev marknadssentimentet mer blandat, där makroekonomiska signaler och ränteförväntningar fortsatt stod i fokus. Indikationer på avtagande inflation bidrog till ökade förväntningar om framtida räntesänkningar, vilket generellt gynnade småbolag. Samtidigt skapade osäkerhet kring den globala konjunkturen samt det geopolitiska läget en mer ryckig marknadsutveckling.
Månadens största bolagsöverraskning var den fortsatta kursuppgången i Sivers Semiconductor. Trots en svagare Q1-rapport steg aktien med 81 % under månaden och cirka 1700 % hittills i år. Bolagets stora indexvikt (över 35 %) bidrog i hög grad till utvecklingen i OMX Small Cap. Fonden saknade exponering mot aktien vid årets början, vilket illustrerar svårigheten i att fånga snabba momentumskiften.
Intrum, som bedöms vara systemkritiskt för europeisk inkassohantering, annonserade en överraskande ovanligt stor nyemission. Med ett börsvärde om cirka 2,5 miljarder kronor och en planerad emission på omkring 7,5 miljarder är detta en av de större kapitalanskaffningarna i segmentet. Fonden avser att delta och kan komma att öka exponeringen vid ett positivt trendbrott i aktien.
Bland fondens innehav uppvisade Inission, Orrön, Railcare Group, Proact IT, Hanza och Acast fortsatt stabil utveckling. Inom rymdsektorn fortsatte uppgången i väntan på en av historiens största emissioner, SpaceX, Unibap utmärkte sig med en kraftig uppgång.
Likviditeten i småbolagssegmentet var fortsatt begränsad, vilket förstärkte både upp- och nedgångar. Detta understryker vikten av en väldiversifierad portfölj med relativt jämnt viktade positioner, för att kunna fånga bolag som börjar trenda från låga nivåer.
Sammanfattningsvis visade maj på en småbolagsmarknad som balanserar mellan förbättrade finansiella utsikter och kvarstående osäkerhet. På längre sikt är potentialen fortsatt god, då många småbolag släpar efter i kursutveckling jämfört med stora bolag.
Resultat
I maj avkastade fondens A-klass 6,82 %, vilket var några procentenheter bättre än både storbolagsindexet OMX30 och småbolagsindexet Carnegie Småbolag. Den genomsnittliga vikten per innehav uppgick till 0,99 %. Fondens 60-dagars volatilitet är cirka 13 %, vilket är betydligt lägre än både jämförelseindex och många andra aktiefonder.
Bästa bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden
| Namn | Avkastning maj | Vikt |
| Smart Eye | 51,90% | 2,00% |
| Tobii | 48,08% | 1,44% |
| Unibap Space Solutions | 46,44% | 2,05% |
| Yubico | 31,09% | 1,49% |
| Oncopeptides | 38,80% | 0,98% |
Sämsta bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden.
| Namn | Avkastning maj | Vikt % |
| EQL Pharma | -50,03% | 0,31% |
| Intrum | -43,40% | 0,49% |
| Cantargia | -42,66% | 0,51% |
| Maha Capita | -22,20% | 0,52% |
| Transtema | -20,18% | 0,67% |
Visste du att: OMX Small Cap index bolagen har ett total börsvärde på ca 100 mdr att jämföra med OMX Large Cap Index bolagen som har ett total börsvärde på ca 15.000 mdr.
En fondstrategi som skiljer sig från andra fonder
Fondens mål är att prestera god riskjusterad avkastning, erbjuda aktieexponering mot bolag som få andra fonder äger, samt att klara nedgångar väl genom likaviktning och jämn sektorexponering.
Fondens innehav är relativt likaviktat över tid. Historiskt sett har strategin att likavika en bred aktieportfölj resulterat i högre riskjusterad avkastning jämfört med marknadsvärdesviktade breda portföljer. Denna överavkastning kan tillskrivas strategins förmåga att bättre hantera nedgångar, till skillnad från värdeviktade portföljer som ofta är kraftigt koncentrerade till enskilda aktier. Strategin bygger på trendföljande investeringar när fonden får kapital, med fokus på bolag som uppvisar låg volatilitet och en tydlig positiv trend.
Finserve Micro Cap investerar primärt i bolag noterade på den reglerade marknaden. Portföljen består över tid av mer än 100 bolag listade på främst OMX Small Cap- och OMX Mid Cap-listorna. Bolagen i portföljen har över tid ett genomsnittligt bolagsvärde på cirka 2,5-3,5 miljarder kronor. Detta värde är betydligt lägre än genomsnittet bland konkurrenternas micro cap- och småbolagsfonder.
Tack vare regelbunden likaviktning, trendstrategin och det faktum att fonden är en av få fondägare i många av bolagen, har fonden en låg korrelation med traditionella micro cap- och småbolagsfonder.