SE 
EN 
Vid utgången av juni uppgick NAV-kursen för fondens A-klass till 107,4. Under månaden sjönk A-klassen med 7,45 %, vilket innebär en avkastning om -6,83 % sedan årsskiftet. På rullande tolv månader uppgår avkastningen till -6,81 %, medan fonden sedan start har stigit 7,40 %.
Juni bjöd på en avvaktande marknad
Juni präglades av en fortsatt svag utveckling för de svenska mikrobolagen (bolag med värde lägre än ca 16mdr). Storbolagsindex utvecklades i stort sett oförändrat under månaden, medan OMX Mid Cap föll med 4,53 % och OMX Small Cap sjönk med 5,38 %.
Utvecklingen i Small Cap index påverkades i hög grad av bolaget Sivers Semiconductors, som efter årets kraftiga kursuppgång nu utgör över 40 procent av indexet. Bolagets stora vikt gör att indexets utveckling inte fullt ut speglar utvecklingen för de övriga bolagen som ingår i indexet.
Likviditeten i mikrobolagssegmentet var fortsatt begränsad, vilket förstärkte kursrörelserna och understryker vikten av en väldiversifierad portfölj. Trots en svag månad bedömer vi att de långsiktiga förutsättningarna för mikrobolag är fortsatt goda, med attraktiva värderingar och potential för återhämtning när marknadsoron avtar.
Fondens och bolagens utveckling under juni månad
Fonden hade en utmanande månad då flera innehav föll tvåsiffrigt samtidigt som få bolag på Mid Cap- och Small Cap-listorna uppvisade någon tydlig positiv trend.
Under månaden var fonden överviktad i sex av de tio bäst presterande innehaven på Small Cap och Mid Cap. Mid cap index innehåller bolag med marknadsvärde upp till ca 12mdr och Small Cap upp till ca 1,6mdr, samtliga definieras som mikrobolag.
Bland fondens innehav utvecklades Vestum, IBT, Ferronordic, Orexo, Boozt, CellaVision och Humana särskilt starkt, och flera av dessa bedöms ha förutsättningar för en fortsatt positiv utveckling.
Humana steg kraftigt efter att bolaget mottagit ett offentligt uppköpserbjudande. Det återstår att se om budet fullföljs eller om fler intressenter väljer att lägga konkurrerande bud. Förvärvsaktiviteten är generellt högre bland mindre bolag än bland större börsbolag, vilket skapar ytterligare möjligheter till värdeskapande för fondens investeringar.
Fonden är väl diversifierad och investerar i ett flertal bolag med begränsad likviditet och lågt institutionellt ägande. Aktiekurserna i dessa bolag påverkas därför i högre grad av algoritmstyrd handel, privata investerares köp- och säljflöden samt bolagsspecifika nyheter än av den generella marknadsutvecklingen. I flera av innehaven är fonden dessutom den enda institutionella ägaren.
Bästa bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista juni.
| Namn | Avkastning juni | Vikt | Marknadsvärde |
| VESTUM | 27,37% | 1,18% | 6096msek |
| IBT | 25,45% | 1,22% | 911msek |
| HUMANA | 18,35% | 1,65% | 3180msek |
| FERRONORDIC | 17,18% | 0,85% | 857msek |
| OREXO | 17,07% | 1,35% | 852msek |
Sämsta bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista juni.
| Namn | Avkastning juni | Vikt % | Marknadsvärde |
| XSPRAY | -40,80% | 0,56% | 727msek |
| TOBII | -39,51% | 0,78% | 457msek |
| VIAPLAY | -30,09% | 0,96% | 5832msek |
| UNIBAP | -21,98% | 0,94% | 656msek |
| STILLFRONT | -21,87% | 0,99% | 2317msek |
Fondens positionering inför sommaren
Under juli övergår fonden, i enlighet med investeringsstrategin, till en mer likaviktad portfölj. Historiskt har augusti och september varit de svagaste månaderna för den amerikanska aktiemarknaden, och den svenska börsen uppvisar en hög korrelation med utvecklingen i USA.
En mer likaviktad portfölj bidrar till att minska koncentrationsrisken och dämpa portföljens volatilitet, samtidigt som fonden behåller en bred exponering mot attraktiva bolag med ett genomsnittligt marknadsvärde runt 3mdr.
Fondens investeringar styrs systematiskt av en kvantitativ modell som analyserar ett flertal faktorer för att identifiera aktier med starka och uthålliga positiva trender. Det kapital som tillförs fonden under den kommande månaden kommer därför att investeras brett i befintliga innehav med låg portföljvikt som uppvisar en positiv trend enligt modellen. Samtidigt kommer vissa innehav att avyttras och nya bolag att tas in i portföljen i takt med att modellen identifierar nya investeringsmöjligheter.
Visste du att? OMX Small Cap har en betydligt högre exponering mot tillväxtbolag än både Mid Cap och Large Cap. Cirka 30 procent av indexet utgörs av hälsovårdsbolag och omkring 15 procent av IT-bolag, vilket ger investerare en annan sektorprofil än i de större indexen.
En fondstrategi som skiljer sig från andra fonder
Fondens mål är att prestera god riskjusterad avkastning, erbjuda aktieexponering mot bolag som få andra fonder äger, samt att klara nedgångar väl genom likaviktning och jämn sektorexponering.
Fondens innehav är relativt likaviktat över tid. Historiskt sett har strategin att likavika en bred aktieportfölj resulterat i högre riskjusterad avkastning jämfört med marknadsvärdesviktade breda portföljer. Denna överavkastning kan tillskrivas strategins förmåga att bättre hantera nedgångar, till skillnad från värdeviktade portföljer som ofta är kraftigt koncentrerade till enskilda aktier. Strategin bygger på trendföljande investeringar när fonden får kapital, med fokus på bolag som uppvisar låg volatilitet och en tydlig positiv trend.
Finserve Micro Cap investerar primärt i bolag noterade på den reglerade marknaden. Portföljen består över tid av mer än 100 bolag listade på främst OMX Small Cap- och OMX Mid Cap-listorna. Bolagen i portföljen har över tid ett genomsnittligt bolagsvärde på cirka 2,5-3,5 miljarder kronor. Detta värde är betydligt lägre än genomsnittet bland konkurrenternas micro cap- och småbolagsfonder.
Tack vare regelbunden likaviktning, trendstrategin och det faktum att fonden är en av få fondägare i många av bolagen, har fonden en låg korrelation med traditionella micro cap- och småbolagsfonder.