SE 
EN 
Ett bra avslut på året
Vid utgången av december var NAV-kursen för fondens A-klass 115,25. Under december gick A-klassen upp med 2,60 % och slutade året på 7,15%. Sedan starten i december 2023 har fonden överträffat sitt referensindex, OMX Small Cap GI, med cirka 2,82 procentenheter.
Fonden har en bred portfölj med fler än 100 bolag för att klara av likviditet som är svag i många bolag trots att de noterade på huvudlistan. Allt inkommande kapital går brett till trendande bolag. Fonden är ensam fondägare av många bolag trots huvudlistan.
Fonden hålls nära fullinvesterad genom en kreditfacilitet hos en svensk investmentbank, vilket minskar kassa och stärker avkastningen. Kapitalet investeras enbart i bolag med tydligt positiv trend enligt fondens systematiska modell, där större positioner löpande skalas ned för att hålla risken jämn.
Portföljbolagen har låg marknadskorrelation och drivs främst av bolagsspecifika faktorer och gör den till ett effektivt komplement i en diversifierad portfölj.
Småbolagseffekten tog fart under december, något som historisk skett tidigare.
December blev en stark månad för småbolag, där småbolagsindex utvecklades bättre än börsen i stort. Den klassiska småbolagseffekten bidrog till att göra segmentet till en vinnare för månaden.
Utvecklingen präglades av tydlig mean reversion. Bolag som haft en svag utveckling under året steg kraftigt, samtidigt som vinsthemtagningar skedde i flera aktier som gått starkt under 2025. I denna miljö är likaviktning särskilt gynnsamt, då den fångar upp breda uppgångar i eftersläpande bolag och minskar exponeringen mot enskilda vinnare där avkastningen redan realiserats.
Trots fortsatt geopolitisk oro visade marknaden styrka, med ökat fokus på bolagsspecifika faktorer snarare än makrorisker. På helårsbasis har de allra minsta småbolagen haft ett tufft år, men samtidigt har några enskilda bolag levererat tresiffrig avkastning – en tydlig påminnelse om potentialen och tjusningen i det minsta småbolagssegmentet.
Utsikter för svenska mikrobolag (mindre än 15mdr Sek) 2026
Inför 2026 framstår utsikterna för de minsta småbolagen, så kallade microbolag, som alltmer attraktiva. Efter flera år av hög inflation, stigande räntor och svag efterfrågan ljusnar nu den makroekonomiska bilden, särskilt i Sverige. Den svenska ekonomin väntas sticka ut globalt med en tydligare tillväxtacceleration, där privat konsumtion återigen blir en viktig drivkraft.
Fallande räntor stärker hushållens köpkraft och förbättrar företagens finansieringsvillkor, vilket är särskilt gynnsamt för microbolag som ofta är mer räntekänsliga. Samtidigt bidrar ökad riskaptit på aktiemarknaden till bättre förutsättningar för tillväxtbolag efter flera utmanande år.
Sammanfattningsvis går vi in i 2026 med en mer konstruktiv syn på svenska microbolag. Kombinationen av förbättrad konjunktur, lägre räntor och ökat investerarsentiment skapar ett gynnsamt klimat där välpositionerade bolag har goda möjligheter att ta igen förlorad mark.
Resultat
Avkastning efter avgifter, klass A
| December | 2025 | Sedan fondens start, dec 2023 | |
| OMX 30 GI | 3,41% | 19,68% | 32,40% |
| O MX Small Cap GI | 4,81% | 17,30% | 12,43% |
| OMX Mid Cap GI | 1,41% | 8,01% | 36,06% |
| Finserve Micro Cap A | 2,60% | 7,15% | 15,25% |
Modellen viktar automatiskt upp starka aktier och ned svaga. I december låg snittvikten per innehav på 0,98 %. Fondens 60-dagarsvolatilitet är 12,5 %, betydligt lägre än index och många andra aktiefonder.
Bästa bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden
| Namn | Avkastning Dec% | Bidrag % | Vikt % |
| Ovzon AB | 36,26 | 0,54 | 1,50 |
| Inission AB | 16,74 | 0,18 | 1,09 |
| Saniona AB | 20,06 | 0,26 | 1,32 |
| Xano Industri AB | 21,45 | 0,30 | 1,40 |
| Seafire AB | 15,03 | 0,18 | 1,20 |
Sämsta bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden.
| Namn | Avkastning Dec% | Bidrag % | Vikt % |
| Rejlers AB | -8,63 | -0,09 | 1,06 |
| Studsvik AB | -14,92 | -0,15 | 1,01 |
| Orron Energy AB | -19,76 | -0,16 | 0,80 |
| Oncopeptides AB | -17,16 | -0,16 | 0,92 |
| Powercell AB | -25,11 | -0,22 | 0,86 |
Indexjämförelse sedan start av OMX Nasdaq index – De minsta bolagen hämtade sig starkt under årets sista månad och potentialen för fortsatt återhämtning ser ljus ut inför 2026. Gapet mellan de olika indexen, den så kallad spreaden, är fortsatt stor mellan stora och mindre småbolag. OMX Small Cap presterad bäst under månaden följt av OMX Large Cap.
Diagrammet visar OMX Small Cap (grönt) i jämförelse med OMX Mid Cap (Rött) och OMX Large Cap (Grå) sedan 20081120. Källa: Infront
| Small Cap Index: Bolagsvärde mindre än cirka 1,5 miljarder kronor, mikrobolag |
| Mid Cap Index: Bolagsvärde mellan cirka 1,5 och 12 miljarder kronor, mikrobolag |
| Large Cap Index: Bolagsvärde större än cirka 12 miljarder kronor. |
Visste du att: Inom fondindustrin definieras bolagsstorlek ofta enligt följande riktvärden:
Mikrobolag: Bolag med ett marknadsvärde under cirka 15 miljarder SEK, motsvarande ungefär 0,1 % av det totala börsvärdet.
Småbolag: Bolag med ett marknadsvärde under cirka 150 miljarder SEK, motsvarande ungefär 1 % av det totala börsvärdet.
Dessa nivåer är branschpraxis och kan variera något mellan olika fondbolag och indexleverantörer, men de ger en tydlig indikation på hur bolag typiskt kategoriseras utifrån marknadsvärde.
En fondstrategi som skiljer sig från andra fonder
Fondens mål är att prestera god riskjusterad avkastning, erbjuda aktieexponering mot bolag som få andra fonder äger, samt att klara nedgångar väl genom likaviktning och jämn sektorexponering.
Fonden genomför likaviktning av samtliga positioner var sjätte månad. Historiskt sett har strategin att likavikta en bred aktieportfölj resulterat i högre riskjusterad avkastning jämfört med marknadsvärdesviktade bredda portföljer. Denna överavkastning kan tillskrivas strategins förmåga att bättre hantera nedgångar, till skillnad från värdeviktade portföljer som ofta är kraftigt koncentrerade till enskilda aktier. Strategin bygger på trendföljande investeringar mellan likaviktningarna, med fokus på bolag som uppvisar låg volatilitet och en tydlig positiv trend.
Finserve Micro Cap investerar i bolag noterade på den reglerade marknaden. Portföljen består över tid av mer än 100 bolag listade på främst OMX Small Cap och OMX Mid Cap listorna. Bolagen i portföljen har över tid ett genomsnittligt bolagsvärde på cirka 2,5-3,5 miljarder kronor. Detta värde är betydligt lägre än genomsnittet bland konkurrenternas micro cap- och småbolagsfonder.
Tack vare regelbunden likaviktning, trendstrategin och det faktum att fonden är en av få fondägare i många av bolagen, har fonden en låg korrelation med traditionella micro cap- och småbolagsfonder.