SE 
EN 
Vid utgången av mars uppgick NAV-kursen för fondens A-klass till 108,56. Under månaden ökade A-klassen med 0,66 procent och är därmed ned 5,59% procent sedan årsskiftet. Fonden är på ett år upp 5,50% och ligger i topsegmentet av 49 fonder i samma kategori, små-medelstora bolag.
Fonden har en väldiversifierad portfölj med omkring 100 innehav, vilket är en central förutsättning för att hantera den begränsade likviditet som präglar många av bolagen, trots att merparten är noterade på Stockholmbörsen huvudlista. I flera av innehaven är fonden ensam institutionell ägare, vilket understryker dess nischade exponering och fonden lämplighet att blanda med indexprodukter och aktiefonder för en mer optimerad portfölj.
Nytt kapital som tillförs fonden fördelas brett, med fokus på bolag som uppvisar tydliga och hållbara trender. Under månaden var fonden överviktad i tre av portföljens fem bäst presterande bolag.
Även i perioder av ökad marknadsrisk finns det småbolag med hög bolagsspecifik risk som kan utvecklas i motsatt riktning jämfört med börsen i stort.
OMX Small Cap index gick stark under april och det finns en förklaring.
OMX Small Cap-index utvecklades starkt under april trots en fortsatt osäker makromiljö. En stor bidragande faktor till indexutvecklingen under månaden för är bolaget Sivers Semiconductor, som inför kommande rapport har stigit cirka 1 225 procent i år. Detta trots begränsad affärskommunikation och svaga resultatnivåer (omsättning ca 300 MSEK och resultat -186 MSEK för 2025). Bolagets höga värdering (>15mdr) och betydande indexvikt (cirka 20 procent) har haft stor påverkan på utvecklingen. Fonden var inte exponerad mot aktien vid årets början, vilket belyser utmaningen i att fånga snabba momentumskiften.
Hög Amerikansk lång ränta har inte gett genomslag på marknaden ännu men om det fortsätter upp kommer marknaden reagera negativ. Geopolitisk oro, särskilt i Mellanöstern med störningar i Hormuzsundet, bidrog till stigande oljepriser och ökad inflationsoro. Samtidigt kvarstår flera globala konflikter som skapar handelobalanser och påverkar tillgången på råvaror och industrikomponenter.
Rapportsäsongen visade en blandad bild. I en miljö med höga räntor och dämpad efterfrågan prioriterade många småbolag lönsamhet framför tillväxt, med fokus på kostnadskontroll och effektiviseringar. Bolag som Inission visade stabil utveckling, och industri- och teknikbolag – inklusive Hexatronic – uppvisade generellt bättre motståndskraft än konsumentrelaterade bolag, som pressades av svagare efterfrågan och marginaler. Den svaga kronan gav visst stöd till exportbolag, men ökade samtidigt kostnadstrycket.
Sammanfattningsvis visar april att momentum varit den dominerande drivkraften i småbolagssegmentet, där kursrörelser i stor utsträckning skett utan tydlig koppling till fundamenta, vilket gör traditionell bolagsanalys och stock picking betydligt mer utmanande.
Resultat
Avkastning efter avgifter, klass A
| April | 2026 | 1år | Sedan fondens start, dec 2023 | |
| Finserve Micro Cap | 0,66% | -5,59% | 5,50% | 8,81% |
| OMX Small Cap GI | 9,56% | 6,77% | 17,56% | 20,25% |
| OMX Mid Cap GI | 2,68% | -3,09% | 25,88% | 31,43% |
| OMX 30 GI | 5,28% | 8,14% | 29,19% | 43,17% |
Bästa bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden
Fonden är nära fullinvesterad via en kreditfacilitet hos en svensk investmentbank för att minimera kassa och stärka avkastningen. Större positioner trimmas löpande för att hålla risken balanserad och fokusera på de starkaste trenderna.
Portföljbolagen har låg korrelation med marknaden och drivs främst av bolagsspecifika faktorer. Flera har utvecklats väl trots ett svagt marknadsklimat, vilket ger fonden hög grad av oberoende. Det låga bolagsöverlappet med andra micro cap- och småbolagsfonder gör fonden till ett effektivt diversifieringstillskott.
I april låg snittvikten per innehav på 0,96 %. Fondens 60-dagarsvolatilitet är ca 13 %, betydligt lägre än index och många andra aktiefonder.
| Namn | Avkastning April | Vikt |
| Xbrane Biopharma | 73,30% | 0,33% |
| Unibap Space Solutions | 48,50% | 0,54% |
| Orron Energy | 49,05% | 1,42% |
| Boozt | 31,09% | 1,08% |
| Instalco | 29,63% | 1,27% |
Sämsta bolag i portföljen och genomsnittlig vikt under månaden
| Namn | Avkastning April | Vikt % |
| Enzymatica | -22,52% | 0,81% |
| Cellavision | -22,19% | 0,79% |
| Medivir | -16,21% | 1,13% |
| Maha Capital | -16,04% | 0,84% |
| Cinculus Pharma Holding | -14,77% | 0,79% |
Indexjämförelse sedan start av OMX Nasdaq index
Gapet mellan de olika indexen, den så kallad spreaden, är fortsatt stor mellan stora och mindre småbolag. OMX Small Cap presterad under månaden bättre än OMX Mid Cap och OMX Large Cap.
Diagrammet visar OMX Small Cap (grönt) i jämförelse med OMX Mid Cap (Rött) och OMX Large Cap (Grå) sedan 20081120. Källa: Infront
| Small Cap Index: Bolagsvärde mindre än cirka 1,5 miljarder kronor, mikrobolag |
| Mid Cap Index: Bolagsvärde mellan cirka 1,5 och 12 miljarder kronor, mikrobolag |
| Large Cap Index: Bolagsvärde större än cirka 12 miljarder kronor. |
Visste du att: OMX Small Cap index bolagen har ett marknadsvärde upp till 1,5mdr. När ett bolag växer flyttas det halvårsvis till OMX Mid Cap eller OMX Large Cap.
En fondstrategi som skiljer sig från andra fonder
Fondens mål är att prestera god riskjusterad avkastning, erbjuda aktieexponering mot bolag som få andra fonder äger, samt att klara nedgångar väl genom likaviktning och jämn sektorexponering.
Fondens innehav är relativt likaviktat över tid. Historiskt sett har strategin att likavika en bred aktieportfölj resulterat i högre riskjusterad avkastning jämfört med marknadsvärdesviktade breda portföljer. Denna överavkastning kan tillskrivas strategins förmåga att bättre hantera nedgångar, till skillnad från värdeviktade portföljer som ofta är kraftigt koncentrerade till enskilda aktier. Strategin bygger på trendföljande investeringar när fonden får kapital, med fokus på bolag som uppvisar låg volatilitet och en tydlig positiv trend.
Finserve Micro Cap investerar primärt i bolag noterade på den reglerade marknaden. Portföljen består över tid av mer än 100 bolag listade på främst OMX Small Cap- och OMX Mid Cap-listorna. Bolagen i portföljen har över tid ett genomsnittligt bolagsvärde på cirka 2,5-3,5 miljarder kronor. Detta värde är betydligt lägre än genomsnittet bland konkurrenternas micro cap- och småbolagsfonder.
Tack vare regelbunden likaviktning, trendstrategin och det faktum att fonden är en av få fondägare i många av bolagen, har fonden en låg korrelation med traditionella micro cap- och småbolagsfonder.