Finserve Global Security Fund marknadskommentar kring utvecklingen i Venezuela

”Detta är marknadsföringskommunikation. Läs prospektet från fondföretaget samt basfaktadokumentet innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.” 

Amerikansk utrikespolitik skapar konsekvenser  

Kina har gjort stora investeringar i Latinamerika och ser det som en prioriterad region framåt dels säkerhetspolitiskt, dels handelsekonomiskt. Efter att USA:s sanktioner fick fullt genomslag kring 2019–2020 kollapsade Venezuelas oljeproduktion men har därefter stabiliserats och ökat från låga nivåer delvis med stöd från Kina. Kinas ökade energiengagemang i Venezuela bidrar till att USA nu betraktar energisektorn som en tydlig säkerhetspolitisk fråga. Venezuela har också stora skuldförbindelser till Kina och Ryssland för energiköp och vapenexport. 

Europa tvingas ta större ansvar och den transatlantiska länken försvagas 

Europeiska länder har försiktigt kritiserat agerandet och det är förstås mot bakgrund av den utsatta situationen i Ukraina och att man vill undvika att uppröra Trump. Samtidigt kommer nya hotfulla utspel om Grönland och hotet tas på största allvar enligt Danmarks statsminister Mette Frederiksen.  

Nato-forskaren Magnus Christiansson intervjuas idag i Dagens Nyheter där han menar att ett amerikanskt övertagande av Grönland skulle spräcka Nato. Det här försvagar ytterligare den transatlantiska länken och det är svårt att förstå strategin bakom att Trumpadministrationen prioriterar relationen till Europa särskilt om man går i ett långsiktigt race mot Kina.  

Europa bedöms inte vara prioriterat av USA och implikationerna är förstås att Europa än mer och än snabbare behöver ta ansvar för sitt konventionella försvar. Samtidigt fortsätter USA får transnationellt rikligt betalt indirekt för det kärnvapenparaply som de står för i avskräckningen mot framför allt Ryssland. Stora investeringar behövs och som följd av detta går europeiska försvarsbolag upp kraftigt och förutsättningarna för bolagen ökar också genom försäljning utanför Europa.  

SAAB och fler europeiska försvarsbolag i stark position  

Kanada har idag gått ut med att de vill att Lockheed matchar SAAB:s erbjudande och utöver Gripen kan GlobalEye vara intressant. Vi har tidigare diskuterat hur SAAB:s, med flera europeiska försvarsbolag får allt bättre position globalt, delvis som följd av Trump-administrationens agerande.  

Surveillance-verksamheten och de nya ordrarna av GlobalEye till Frankrike ger indikationer på stort intresse i Europa tillsammans men nämnt kanadensiskt intresse. SAAB är redan starkt inom Dynamics och en fortsatt utveckling inom flyg- och marinsegmenten kan ytterligare stärka produktutbudet. Ubåtsbeställningen från Polen visar också att SAAB gynnas tydligt av fördjupade samarbeten i Norden, Östersjön och Europa men också långsiktiga effekter av att Sverige nu är ett Nato-land. SAAB kan därutöver få en roll i europeiskt samarbete med länder i Stillahavsregionen. 

Påverkan på försvarsbolag och finansiella marknader på kort och medellång sikt

Det är tydligt att den oroande utvecklingen påverkat försvarsbolagen både i Europa, Nordamerika och Stillahavsregionen positivt och kommer nog även framledes att göra det.  

Vi har nu en geostrategisk kontext där vi har en fullt pågående stormaktsrivalitet som präglas av en bipolär konkurrenssituation. Kina har under decennier stärkt sin position kring naturresurser, kritiska råvaror och energisäkerhet och nuvarande läge bedöms som tydligt hotfullt och existentiellt för USA. Utrikespolitiken är en direkt reaktion och strategi som vi ser i högt tempo. Trumpadministrationen agerar på ett helt annat sätt än Bidenadministrationen. Förutom försvarsaktier kommer detta sannolikt över tid vara positivt för råvaror och särskilt kritiska jordartsmetaller men potentiellt även fortsatt ädelmetaller.  

Vi kan få se handelsekonomiska konsekvenser och aktioner kanske framför allt från Kina men även begränsningar i till exempel spannmålsproduktion från Ryssland och utbud från Ukraina. 

Geopolitisk utgångspunkt  

USA betonar den västra hemisfären tydligt och att de där behöver agera ur säkerhetspolitiskt intresse. Det är denna retorik Kina och Ryssland om än med annorlunda mål, men det ger sannolikt förutsättningar för Kina och Ryssland att genomföra aktioner som de kan hänvisa till säkerhetspolitiskt intresse och det är oklart hur USA då agerar. 

Senaste tidens händelser har försvagat den regelstyrda världsordningen vilken tjänat oss väl under lång tid. Samtidigt har den världsordningen alltid kritiserats av det globala syd och totalitära regimer för att reglerna inte gäller för USA och deras allierade. Agerandet i Venezuela stärker inte förutsättningen för att upprätthålla den här ordningen.  

Oavkortat har nu försvar och säkerhet en väldigt central roll i nuvarande globala geostrategiska utveckling.  Riskerna för finansiella marknader och investeringsportföljer ökar också så riskspridningen blir sannolikt också viktig framöver. Även för värdepapper och råvaror som bedöms vara i stark strukturell position långsiktigt.