SE 
EN 
Oktober blev den starkaste månaden för fonden sedan mars, med en avkastning på 6,6 %. Resultatet drevs av starka rapporter inom försvarsindustrin som slog förväntningarna. Per 31 oktober har fonden levererat en avkastning på 27,76 % och även fått en bra start på november Sannolikt skedde lite av en inprisning av republikansk seger vilket skulle vara positivt för aktiemarknaden som helhet och uteblivna skattehöjningar, den företeelsen fortsatte efter valutgången. En Trumpadministration förväntas också ha ökade krav på europeiska NATO-allierade och deras försvarsinvesteringar för att de ska ta ett större ansvar för Europas egen säkerhet. Det europeiskt strukturella försvarstemat tydliggörs av kvartalsrapporter från Rheinmetall, Leonardo och Kongsberggruppen som växer i inkommande ordrar och som förbättrar marginaler.
Bland de bolagen med främst utveckling står amerikanska bolag inom underrättelsetjänst och cybersäkerhet ut tillsammans med europeiska försvarsbolag. Traditionella amerikanska försvarsbolag står ut på negativa sidan där Huntington Ingalls gick ner kraftigt på en svag rapport.
Högst och lägst utveckling under månaden
| Högst utveckling | Lägst utveckling | ||
| INVISIO | 16,02 % | Huntington Ingalls Industries | -30,04 % |
| Leidos Holdings | 12,37 % | Lockheed Martin Corp | -6,59 % |
| Booz Allen Hamilton Holding Corp | 11,61 % | International Business Machines Corp | -6,50 % |
| KONGSBERG GRUPPEN | 10,95 % | Microsoft Corp | -5,56 % |
| LEONARDO | 9,74 % | Northrop Grumman Corp | -3,61 % |
Marknadsutveckling
Under månaden investerade vi i två nya bolag, Invisio och MilDef, då vi ser stor tillväxtpotential inom svenska försvarsbolag. Saab förblir en av våra största investeringar och levererade en stark Q3-rapport med en vinst på 966 miljoner kronor, en ökning på 48 % från föregående kvartal. Saab upprepade också sin förväntan på en organisk tillväxt på 15–20 % under 2024, med ännu starkare resultatförbättringar. MilDef och Invisio nådde inte förväntningarna på resultatnivå men visade upp rekordhöga orderböcker vilket pekar mot starka intäkter framöver. Invisio rapporterade en orderbok på 867 miljoner kronor där 80 % av orderna kommer att levereras inom de kommande tolv månaderna. Marknaden mottog dessa rapporter positivt och bolagen var bland våra bäst presterande innehav i oktober.
I USA fortsätter våra investeringar inom intelligence och cybersäkerhet att utvecklas starkt. Dessa bolag drar nytta av ökad efterfrågan från regeringskontrakt och en ökad medvetenhet kring nationell säkerhet. Vi har successivt ökat vår position i dessa bolag under hösten. Booz Allen Hamilton rapporterade ett kvartal med 18 % intäktstillväxt och höjde sin prognos för 2025 till en förväntad intäktstillväxt på 11–13 %. Liknande förbättringar sågs hos CACI och Leidos, som båda överträffade förväntningarna och höjde sina framtidsprognoser, vilket ledde till kursuppgångar på 5–10 % på rapportdagen.