SE 
EN 
Geopolitik i obalans
Global Security Fund fortsatte året starkt och levererade en avkastning på 1,16% i mars vilket innebär att fondens avkastning uppgår till 16,35% hittills under 2025 fram till april. Månaden präglades av fortsatt fokus på Trump-administrationens utrikespolitik som bidrog till ökade geopolitiska spänningar och tydliga reaktioner på de globala aktiemarknaderna.
I mars införde president Donald Trump omfattande tullar på alla importer, en generell tull på 10 % samt högre nivåer för vissa regioner: 54 % för Kina, 20 % för EU och 24 % för Japan. Åtgärderna skapade oro för en potentiell global recession och ledde till breda nedgångar på finansmarknaderna. En undersökning från MillTechFX visar att över 60% av globala företag planerar att öka eller förlänga sina valutasäkringar i ljuset av det försämrade geopolitiska läget.1
Samtidigt intensifierades konflikten i Mellanöstern. I mars 2025 inledde USA storskaliga flyg- och marinattacker mot Houthi-mål i Jemen, den största militära operationen i regionen hittills under Trumps andra mandatperiod. Syftet var att stoppa Houthi-attacker mot civila fartyg i Röda havet och Adenviken. President Trump riktade även en skarp varning till Iran och betonade att ytterligare attacker från Houthierna skulle betraktas som aggressiva handlingar från Teheran.
| Mars 2025 – Högst Utveckling | Mars 2025 – Lägst Utveckling | ||
| Thales | 28,15% | Redwire* | -26,85% |
| Rheinmetall | 25,99% | Cloudflare | -22,44% |
| Saab | 23,19% | Aerovironment | -20,34% |
| Clavister | 17,65% | Planet Labs* | -17,80% |
| Huntington Ingalls | 16,21% | Fortinet | -10,88% |
* Prisutveckling sedan köp av aktierna för fonden
Bolagsspecifika nyheter
Boeing tilldelades ett strategiskt kontrakt från det amerikanska flygvapnet för att leverera det nya F-47-stridsflygplanet inom ramen för det avancerade Next Generation Air Dominance (NGAD)-programmet. Det nya stridsflygplanet ska ersätta Lockheed Martins F-22 Raptor och är designat för att samverka tillsammans med drönare i framtida luftstrider. Det initiala kontraktsvärdet uppgår till 20 miljarder USD, med potential för ytterligare beställningar i mångdubbla belopp från USA och dess allierade. Lockheed Martins aktie föll kraftigt på nyheten vilket illustrerar den betydande effekten på konkurrensdynamiken inom sektorn. På den makroekonomiska fronten skapade president Trumps breda importtullar oro för störningar i försvarsindustrins globala leveranskedjor, särskilt med potentiella effekter på samarbetsprogram som F-35. Det ökande trycket på internationella handelsrelationer riskerar att påverka kostnadsbilden och produktionstakten negativt för aktörer som Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX och General Dynamics.
Fonden lägger stor vikt på arbete med att bedöma risker och möjligheter enligt ovan. Det är också en stor anledning till att fonden haft försiktigare allokering mot USA förutom RTX som klarat sig bra och varit väl positionerade.
Under mars månad började vi investera direkt i rymdsektorn, genom innehav i Planet Labs och Redwire. Hittills har exponeringen varit indirekt, men fonden söker nu bolag med goda långsiktiga utsikter. Eftersom sektorn kännetecknas av hög volatilitet håller vi exponeringen begränsad i nuläget.
Den europeiska försvarsindustrin upplevde en fortsatt uppgång drivet av en massiv upprustningsplan på €800 miljarder, kallad Readiness 2030. Programmet syftar till att minska Europas beroende av amerikansk militär support och stärka unionens självständiga försvarsförmåga. Bland vinnarna märktes Rheinmetall, Thales, Saab och Leonardo, som alla noterade kraftiga kursuppgångar under månaden.