Finserve Global Security Fund månadsrapport – juni 2026

Rymd i fokus efter historisk notering 

Finserve Global Defence & Security Fund backade med 8,50% under juni. Månaden präglades av förhöjd volatilitet, tydlig sektorrotation och stora kapitalflöden mellan olika segment. Både försvars- och rymdsektorn utvecklades svagt under månaden trots att de långsiktiga fundamentala drivkrafterna enligt vår bedömning är intakta. Förväntningarna på ökade försvarsinvesteringar inför NATO-toppmötet är positiva och vi har också sett en återhämtning för försvarssektorn i början av juli. 

Den största enskilda händelsen under månaden var SpaceX börsnotering som var historisk både sett till värdering och omfattning. Fonden valde att stå utanför noteringen. Även om SpaceX är ett unikt bolag med en mycket stark strategisk position bedömde vi att värderingen var svår att motivera. Fonden har under året haft ett starkt resultatbidrag från rymdsegmentet men i juni såg vi en tydlig korrektion i flera rymdrelaterade innehav. Vår bedömning är att detta delvis drevs av kapitalflöden, där investerare sålde noterade rymdbolag för att frigöra kapital till SpaceX-noteringen. 

Vi ser dock fortsatt mycket positivt på rymd som ett långsiktigt investeringstema. SpaceX-noteringen har bidragit till att öka investerarnas uppmärksamhet på sektorn och tydliggjort rymdinfrastrukturens växande strategiska betydelse. Satellitkommunikation, jordobservation, uppskjutningskapacitet och rymdbaserad infrastruktur blir allt viktigare delar av modern säkerhet, försvar och samhällsresiliens. Fonden har en tydlig exponering mot rymdteknologi inom portföljen.  

Även försvarssektorn präglades av stora rörelser under månaden. I Europa påverkades sentimentet bland annat av nyheter kring Tysklands omprövning av ett större fregattprogram, vilket särskilt pressade bolag med exponering mot maritim försvarsförmåga och skeppsbyggnad. Vi bedömer att marknadsreaktionen var kraftigare än vad den fundamentala påverkan motiverade. Snarare än att tolka detta som en minskad försvarsambition ser vi det som ett exempel på hur europeiska regeringar försöker prioritera mer kostnadseffektiva, snabbare och mer ändamålsenliga lösningar. 

Även utvecklingen i Storbritannien illustrerar samma tema. Den försenade Defence Investment Plan och den kritik som följde visar att marknaden i allt högre grad fokuserar på genomförandeförmåga, finansiering och tydliga upphandlingsplaner, inte enbart på politiska ambitioner om högre försvarsutgifter. För att den långsiktiga investeringslogiken i sektorn fullt ut ska realiseras behöver både försvarsbolag och upphandlande myndigheter visa stark exekvering och förmåga att omsätta ökade budgetar i faktiska order och levererad kapacitet. 

Maritim säkerhet kommer enligt vår bedömning fortsatt vara ett prioriterat område, inte minst mot bakgrund av behovet att skydda handel, logistik, kritisk infrastruktur och globala leveranskedjor. Även om utvecklingen tydligt går mot ökad användning av obemannade system och drönare inom sjöfarten, ser vi dessa främst som ett komplement till större marina plattformar snarare än en ersättning. Större fartyg fungerar fortsatt som ryggraden i marin förmåga genom att bära sensorer, luftförsvar, ledningssystem och vapen, medan obemannade system kan bidra med räckvidd, uthållighet och ökad situationsmedvetenhet. Båda delarna kommer därför vara viktiga i framtidens marina försvar. 

En annan faktor som bidrog till volatiliteten var det ökade intresset för AI och bredare teknologibolag. Kapitalflöden rörde sig under månaden mot de mest uppmärksammade delarna av tekniksektorn samtidigt som tematiska investerare reducerade exponering i andra delar av marknaden. Det påverkade både rymd- och försvarsrelaterade bolag, särskilt de aktier som haft stark utveckling tidigare under året. 

Juni blev en svag månad för både försvar och rymd men vi ser inte rörelserna som ett brott i den långsiktiga trenden. Snarare var utvecklingen ett uttryck för kortsiktiga kapitalflöden, sektorrotation och en marknad som efter en stark period blivit mer selektiv. Fondens fokus ligger kvar på bolag som kombinerar strukturell tillväxt med tydlig exekveringsförmåga. Vi ser fortsatt attraktiva möjligheter inom försvar, rymd och cybersäkerhet men efter den starka utvecklingen i flera delsegment blir selektivitet, värderingsdisciplin och teknologisk relevans avgörande. 

Följ oss här: https://www.linkedin.com/company/finserve-nordic/posts/?feedView=all   

Läs mer inklusive statistik i PDF