Finserve Global Security Fund månadsrapport – februari 2025

Global Security Fund är främsta fond på Nordnet & Avanza med en avkastning på 6,79 % i februari

De händelserika veckorna med Trump-administrationens utrikespolitik, där Ukrainas fråga stod i centrum, har tydligt ökat de geopolitiska riskerna och påverkat den europeiska säkerhetsordningen. Global Security Fund hade en stark avkastning på 6,79 % i februari, främst drivet av att europeiska länder förväntas kraftigt öka sina försvarsanslag. Trumps uttalanden om att Europa saknar styrkan att stödja Ukraina utan USA har fått EU att uppvisa enighet och reagera kraftfullt. EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen presenterade planen ”ReArm Europe”, som inkluderar upp till 800 miljarder euro för att stärka Europas försvarskapacitet och minska beroendet av USA. Dessutom diskuterar EU:s finansministrar möjligheten att finansiera försvarsutgifter genom gemensamma lån, använda befintliga EU-fonder och involvera europeiska investeringsbanken. Sammantaget har Trumps hållning gentemot Ukraina och Ryssland fungerat som en katalysator för Europa att omvärdera och stärka sina egna försvarsbudgetar och strategier för att säkerställa kontinentens säkerhet och oberoende. Det ger dessutom ett eko i hela Stillahavsregionen där länder inte vill ha för stort beroende mot USA och kommer också att behöva stärka sina försvarsbudgetar. Här finns goda förutsättningar för europeiska bolag.

USA bedöms också vara underinvesterade i försvar baserat på den geopolitiska utvecklingen framför allt i Mellanöstern och Stillahavsregionen. Trots det har utvecklingen hos amerikanska aktier har varit mindre positiv både inom försvar och cybersäkerhet. Det beror främst på osäkerheten kring president Trumps politik och potentiella åtstramningar i den amerikanska försvarsbudgeten och en omfördelning av resurser för att effektivisera försvarsutgifterna. Trots att värderingarna i USA börjar se intressant ut så har fonden har löpande varit överviktad Europa och tar allt större exponering i Stillahavsregionen.

Bolagsspecifika nyheter

Vårt största innehav som har varit I fokus för oss de senaste månaderna är Rheinmetall. Rheinmetall har redan fått cirka 50 % av beställningarna från Tysklands särskilda försvarsfond på 100 miljarder euro, betydligt mer än de initialt förväntade 30–40 procenten. Detta beror främst på att företaget har produktionskapacitet och tillverkar just det Europa behöver mest akut: ammunition, stridsvagnar, luftvärnssystem och drönare. Med ökade satsningar på europeiskt försvar väntas bolagets andel av NATO-medlemmarnas försvarsbudgetar öka från 3 % till mellan 7–9 %. Rheinmetalls orderstock beräknas stiga från 21,98 miljarder euro till 32,10 miljarder euro under 2024. Bolagets fjärde kvartalsrapport för 2024 publiceras senare i mars. Vi ser även liknande utveckling för andra stora europeiska försvarsbolag i portföljen som Leonardo och Thales.

Sydkorea bedöms bli en viktig allierad för Europa framåt baserat på deras produktionskapacitet, upparbetade leveranskedjor och en strategi om att minska beroendet från USA. Sydkoreanska försvarsbolag gynnas av Europas ökande militära satsningar och vi har den senaste tiden sett flera stora kontrakt och exportaffärer med Polen och andra europeiska länder. Fonden har som följd successivt ökat exponeringen mot sydkoreanska försvarsbolag.

Läs mer