SE 
EN 
Fredssamtal parallellt med ökade geopolitiska risker i flera regioner
December präglades av fortsatt geopolitisk osäkerhet, där marknaden växlade mellan hopp om diplomatiska framsteg i Ukrainakonflikten och oro för eskalation i andra regioner. Försvarsaktier utvecklades positivt mot slutet av året, med perioder av vinsthemtagningar efter ett starkt år, samtidigt som sektorn fortsatt visade relativ styrka jämfört med breda aktieindex sett till helåret. Finserve Global Security Fund avkastade 44,83 % under året.
Ukraina
Förväntningarna på fredssamtal i Ukraina har haft en tydlig påverkan på europeiska försvarsaktier, främst genom förändringar i marknadens risk- och sentimentsbedömning. Förvaltningsteamet har varit skeptiskt till förutsättningarna för en långsiktigt hållbar fred i Ukraina.
En fyra timmar lång presskonferens i december tydliggjorde Rysslands hållning. President Putin avvisade allt ansvar för invasionen och lade skulden för krigets fortsättning på Ukraina och väst. Han upprepade att Rysslands militära mål kommer att uppnås och betonade att landet endast är öppet för fredsförhandlingar på sina egna villkor. Dessa villkor innebär i praktiken krav på territoriellt erkännande och säkerhetspolitiska eftergifter som Ukraina hittills konsekvent har avvisat. Parallellt med detta intensifierades attackerna mot Ukraina.
När väst nu i januari kan ha nått samförstånd kring säkerhetsgarantier för Ukraina har talespersoner för Kreml svarat med uttalanden om att utländska trupper i Ukraina betraktas som legitima militära mål. Utvecklingen indikerar att Europa och USA behöver utöka sanktionerna samt det militära stödet i syfte att påverka Rysslands handlingsutrymme och krigets dynamik, snarare än att enbart upprätthålla status quo.
President Zelenskyj och europeiska ledare agerar nu taktiskt i pågående möten med USA för att undvika att provocera Trumpadministrationen och därigenom minska risken för ett reducerat amerikanskt engagemang i Ukraina och Europa.
Ur ett europeiskt perspektiv är det tydligt att försvarsuppbyggnaden är strukturell och långsiktig, oavsett om konflikten utvecklas mot vapenvila eller en frusen konflikt. Fokus ligger alltmer på produktionskapacitet och uthållighet snarare än på kortsiktiga, akuta lösningar.
Asien
Relationen mellan Japan och Kina har försämrats och nått spänningsnivåer som liknar situationen 2012, då omstridda öar utgjorde konfliktpunkten. Japan har uttryckt sitt stöd för Taiwan och kopplar i allt högre grad sin egen säkerhet till utvecklingen i regionen. Landet har accelererat sitt fokus på flerskiktat luft- och robotförsvar, förstärkt marin närvaro samt utbyggnad av sensorer och ledningssystem för att hantera ett mer komplext hotlandskap.
Detta har mötts av skarp kritik från Kina, som betraktar Taiwan som en intern angelägenhet och har infört exportrestriktioner mot Japan av så kallade dual-use-produkter. Åtgärderna markerar en breddning av konfliktbilden till att även omfatta handel och teknologi. Detta är en tydlig trend som även präglar utvecklingen i Venezuela. Strategiska resurser får därmed ökad geoekonomisk betydelse, med tydliga implikationer för de finansiella marknaderna.
Samtidigt har Kina fortsatt att demonstrera militär kapacitet i regionen genom omfattande övningar runt Taiwan, inklusive samordnade luft- och sjöoperationer. Dessa aktiviteter har ytterligare höjt spänningsnivån i Öst- och Sydkinesiska haven och ökat risken för incidenter, inte minst kring de omtvistade Senkaku-/Diaoyu-öarna. Taiwan har i sin tur betonat sin försvarsvilja och beredskap, vilket bidrar till ett mer ansträngt säkerhetsläge i regionen.
| December 2025 – Högst Utveckling | December2025 – Lägst Utveckling | ||
| EOS HOLDINGS | 108 % | BIGBEAR.AI | -15 % |
| KENCOA AEROSPACE | 75 % | CACI INTERNATIONAL | -14 % |
| PLANET LABS | 66 % | SCANDINAVIAN ASTOR | -12 % |
| OVZON AB | 36 % | ACSL LTD. | -10 % |
| AST SPACEMOBILE | 29 % | IONQ INC. | -9 % |
Bolagsspecifikt och rapportkommentar
Vi belyser två bolag den här månaden som har haft de starkaste avkastningarna.
Electro Optic Systems Holdings
EOS är ett australienskt försvarsbolag verksamt inom Defence Systems och Space Systems med fokus på fjärrstyrda vapensystem, optiska sensorer samt laser- och optoelektroniska lösningar för försvars- och rymdapplikationer.
EOS aktie gav en avkastning på 108 % under december efter flera betydande kontraktsnyheter. Bolaget annonserade ett cirka $80 miljoner stort avtal med en koreansk partner vilket stärker positionen inom högenergilasersystem samt ett $33 miljoner kontrakt med General Dynamics avseende leverans av Remote Weapon Systems och ett återinträde på den amerikanska marknaden. Sammantaget avslutade EOS året med en orderbok om cirka $525 miljoner vilket stärkte marknadens förtroende för bolagets tillväxtprofil.
Kencoa Aerospace
Kencoa Aerospace är ett sydkoreanskt försvars- och flygbolag som tillverkar komponenter, strukturer och material för flyg- och rymdmarknaden, inklusive aerostrukturer samt motor- och rymdrelaterade delar. Bolaget är en Tier-1-leverantör till stora OEM-kunder och försvarskoncerner globalt.
Kencoa Aerospace steg med 75 % under december, i linje med en bred uppvärdering av koreanska rymdrelaterade aktier efter ökade marknadsförväntningar om en möjlig SpaceX-notering under 2026. Aktien handlas som en ”SpaceX-relaterad” exponering i den koreanska marknaden, med hänvisning till att bolaget har levererat eller varit kopplat till leveranser av komponenter till SpaceX och därför tenderar att följa temat när SpaceX-relaterade triggers kommer.
Följ oss här: https://www.linkedin.com/company/finserve-nordic/posts/?feedView=all