SE 
EN 
Januari fortsatte med mycket volatilitet på marknaderna, men fonden levererade positiva avkastning under månaden. Fundamentalt har vi haft en stark rapport säsong med bra försäljning och vinst tillväxt för våra innehav.
TSMC (ägt) var först med att leverera ett riktigt starkt resultat, överträffade marknadens förväntningar och gav en prognos för 2026 som låg betydligt över förväntningarna. De guidade också sitt CAPEX betydligt högre än 2025-nivåerna, vilket är viktigt för våra innehav inom halvledare, men även en viktig indikation för det bredare AI-ekosystemet och TSMC:s nivå av självförtroende gällande att den efterfrågan de ser är hållbar. Alla Nvidia, AMD och Broadcom (alla ägda) tillverkar sina AI-chips hos TSMC – en stor del av deras volym drev TSMC:s ~36% intäktstillväxt förra året; och det är tydligt också det som driver 2026 över förväntningarna. Annars var ett av de mest framstående positiva resultaten för oss i portföljen Meta (ägt) som gav en prognos för stark tillväxt i intäkter för Q1 och gav också en betydande ökning av capex. Vi tycker att Meta är ett bra exempel på företag som ser en tydligt positiv avkastning på sina AI-investeringar. Även när det gäller AI-monetisering: januari såg fortsatt positivt sentiment kring Claude Code – vilket vi tror har varit en av anledningarna till det allmänt förbättrade AI-sentimentet i början av året. Kodning och programvaruutveckling som bransch är stor och som vi har skrivit tidigare, ett av de tydligaste och största potentiella användningsområdena för AI-produktivitet. Thyra Hedge levererade en avkastning på 1,9% i januari.