SE 
EN 
Juni var en stark månad för portföljen, upp 10,8 % (avkastning i SEK). Resultatmässigt är juni en lugn månad, men ett av våra stora innehav, Broadcom, rapporterade starka siffror – och vi tror, med tanke på den starka utveckling de förutspår, att vinstförväntningarna kommer att behöva öka.
Exportsiffrorna från både Taiwan och Sydkorea har visat stark tillväxt: Taiwans export i maj ökade med 18,5 % jämfört med året innan, med kommentarer från ekonomiministeriet som lyfte fram AI-servrar som en betydande drivkraft. Sydkoreas export rapporterades också för de första 20 dagarna i juni, upp 8 % jämfört med året innan, med halvledare upp 22 % jämfört med året innan. Sydkorea drivs särskilt av marknaden för minneshalvledare, där priserna har ökat avsevärt, delvis drivet av de enorma minnesbehoven för AI-servrar. Lokal taiwanesisk press rapporterade att Hon Hai har order överblick för AI-servrar in i 2027 – kommentarerna kom samtidigt som de lade till mer kapacitet i Texas för att försöka möta den ökade efterfrågan. Hon Hai ägs inte i portföljen men är viktig läsning med tanke på att det är en av de största tillverkarna av AI-servrar.
Som vi kommenterade under resultatsäsongen för första kvartalet, pekar alla datapunkter vi följer på att efterfrågan på AI-servrar och deras komponenter fortsätter att överstiga utbudet – och portföljen fortsätter att vara betydande exponerad mot de företag som vi anser har bäst förutsättningar att generera hållbar långsiktig avkastning från den efterfrågan. Nästa viktiga datapunkt för oss kommer under resultatsäsongen för andra kvartalet som börjar om ett par veckor.