Exelity stänger september på +1,0%, och är därmed +18,2% för helåret 2024 (efter avgifter). Trots att storbolagen fortsätter att gå starkt, så hade de mindre bolagen en tuffare månad där OMX Small Cap PI noteras -9% för månaden och -5% för helåret 2024. Därmed fortsätter Exelity att överavkasta mot samtliga index, trots att fonden har haft en genomsnittliga aktieexponering på 60% under året.
Sedan undertecknat tog över förvaltningen av Exelity hösten 2023 är fonden +36%, med endast en negativ avkastningsmånad (-1% i augusti).
Under månaden sågs det motvind i Smart Eye som noterades ned 20%, som dock vägdes upp väl av bl.a. Paxman (+15%), men även ett par blocktransaktioner i BPC Instruments samt Freetrailers där Exelity ökade på sin långsiktiga exponering. Inget bolag väger fortsatt över 10% av Exelity, där portföljens största bolag utgör 8% per slutet av september.
Under de senast 21 månaderna, har Exelity noterad endast tre negativa avkastningsmånader, där den största nedgången uppgick till -1.6% (september 2023). Detta kan jämföras med OMX Small Cap där 14 månader har uppvisat negativ avkastning (största nedgången: -9% maj-2023) sedan januari 2023. En orsak till att Exelity parerar nedgångarna väl är transaktionsbenet, som genererar god avkastning oavsett börsklimat. Under september månad var transaktionsbenet +1,2%, och är därmed +10,7% för året. Lånebenet har utvecklats fortsatt stabilt och utgör 25% av fondens nav per slutet av september.
Det tåls att nämnas att låneportföljen utgörs av noterade bolag där samtliga förutom ett är i listade på svenska börsen. Exelity har fortsatt noll defaults inom lån sedan start, där vi fortsätter att reservera för potentiella förluster.
Under september signerade vi tre ny garanti, varav det största var Vicore Pharma. Vi fortsätter att selektivt garantera i företrädesemissioner, där det genomsnittliga utfallet under 2024 har varit låga 8%. Vi konstaterar att Exelitys kvantitativa modellering för lån och garantier är fortsatt starkt värdeskapande för fondens andelsägare, och är en huvudorsak till fondens starka utveckling inom transaktioner.
Efter en stark utveckling under 2024, ser jag med tillförsikt framemot slutet av året där Exelitys pipeline bedöms vara fortsatt solid.