SE 
EN 
November var utan tvekan en tuff månad för svenska småbolag – men när vi lyfter blicken ser vi att Exelity fortsätter att leverera. Trots ett surt börsklimat där OMX Small Cap backade -2,8 % och First North föll -5,3 % är vi hittills i år upp hela +11,8 %. Det innebär att vi inte bara slår utan klart överträffar samtliga relevanta index under 2025:
· OMX Stockholm PI: +7,1 %
· OMX Small Cap PI: +9,8 %
· First North All-Share: -6,4 %
Vi ligger därmed på god väg mot ännu ett år med tvåsiffrig avkastning och vårt långsiktiga mål om minst 10 % per år (2024: +26 %, 2023: +27 %). Sedan undertecknade tog över förvaltningen hösten 2023 summerar fonden starka +62 % – en utveckling som är hela 30–70 procentenheter bättre än jämförelseindex. Det är vi stolta över.
November avslutades svagt på -6,0 %, där aktieportföljen påverkades av det breda småbolagsraset och ett par enskilda besvikelser (främst Surgical Science -60 % efter förlorat kontrakt, men även Paxman som fick lägre ersättningsnivåer än väntat).
Samtidigt levererade transaktionsbenet +0,5 %, vi signerade en ny garanti och har nu fyra garantiåtaganden på totalt 27,5 MSEK.
Låneportföljen fortsätter att vara stabil, där vi nu har elva lån ute till ett värde av ca 72 MSEK (ca 28 % av fonden) med god riskjusterad ränta.
Utvecklingen under november tyngdes primärt av aktiebenet, men påverkades även negativt av ökade reserveringar (-0,4% påverkan på NAV), svaga garantiutfall (-1,3%), och fallande optionsvärden (-0,4%). Det innebär att vi nu har en attraktiv ingång inför 2026.
Vi ser också flera ljuspunkter i portföljen: Zinzino steg +43 % och Nordrest +10 % på starka rapporter.
Sammanfattningsvis
November var en stökig månad i ett stökigt småbolagsklimat, men Exelity står starkare än någonsin. Vi är upp nära 12 % hittills i år, slår både småbolags och storbolagsindex och har en strategi som bevisligen fungerar i både upp- och nedgång. Det är precis i tider som dessa som aktiv förvaltning, kombinationen av aktier, garantier och lån samt en nykter riskhantering gör störst skillnad.
Vi ser med tillförsikt fram emot avslutningen på 2025 och ett nytt starkt år 2026