SE 
EN 
Under januari utvecklades aktiebenet särskilt bra, med stark optimismen överlag på aktiemarknaden. Det lyfte utvecklingen för fonden som stängde januari på +3,8% för månaden. Även börsen i stort gick starkt, framförallt storbolagsindex. Det tåls att upprepas att givet Exelitys struktur med brygglån och garantier gör att det inte finns något relevant benchmark som matchar Exelitys unika profil, där fonden siktar på att leverera minst 10% nettoavkastning per år – vilket har slagits med råge de senaste två åren (2024: +26%, 2023: +27%). Sedan undertecknad tog över fonden hösten 2023 är Exelity +50,2%.
Per utgången av januari är fonden överviktad mot aktier som utgör cirka 70% av fonden, med resterande 30% mot brygglån och garantier. Vi räknar med att låneexponeringen kommer upp något i närtid efter Nanexa transaktionen som gjordes i januari. Utöver Nanexa, där vi tog båda i en riktade emissionen och lånet, var januari en hektisk månad med många transaktioner. Ett axplock av transaktioner Exelity deltog i var Smart Eye där Exelity var med och tog i en blocktransaktion på 46 kr per aktie. Utöver det var Exelity med och tog i den riktade emissionen i Glycorex, samt supporterade iZafe i sin emission.
På garantisidan var Exelity med och garanterade hela garantivolymen i Stenocares företrädesemission, samt var med i Freemelt garantin. Exelity hade även ett flertal utfall under januari där Exelity gick rent med sina garantiåtaganden (0% utfall) i SyntheticMR, SciBase och AcuCort. Vi ser fortsatt positivt på transaktionspipelinen framåt, som skapar en god kudde på nedsidan. Redan signerade avtal motsvarar ca 2,5% på NAV i framtida beräknade intäkter under 2025. Vi räknar med att öka på den siffran ytterligare de närmsta månaderna.
Inom aktiebenet gick innehav som BTS Group, FreeTrailer och Zinzino starkt, medan Smart Eye noterade en tuff månad. Framtill nyligen har Exelity haft en hanterbar position i Smart Eye som ökades upp till liknande volym Exelity hade i somras under januari via en blocktransaktion på 46 kr per aktie. Vi ser en positiv risk/ reward inför rapporten som kommer den 18 februari. Smart Eye utgör ca 7% av Exelity per utgången av januari, där fondens största innehav är FreeTrailer med ca 8% av NAV.
Volatilitet är fortsatt låg, cirka 4%, med en sharpe ratio runt 3,70. Detta med endast en negativ avkastningsmånad sedan 2023 (augusti -1,0%), och lika många sedan jag tog över fonden hösten 2023.
Vill även uppmärksamma där undertecknad var med och blev intervjuad i FinVoices – ett avsnitt som går att hitta på spotify under namnet ”Marlon Värnik: Vem är förvaltaren bakom Exelity?”. Jag pratar mycket om Exelity och hur vi urskiljer oss från de andra fondförvaltarna i vår analys och research, rekommenderas.
Nu kör vi!
Med vänliga hälsningar,
Marlon Värnik