SE 
EN 
Stark månad under februari där fonden stänger på +2,5% efter avgifter, och är därmed +6,4% för helåret 2025. Därmed är Exelity +54% sedan jag tog över förvaltningen hösten 2023, med endast en negativ avkastningsmånad (augusti 2024: -1,0%). Exelity har därmed överavkastat mot samtliga index under samma period. Samtidigt som volatiliteten är fortsatt låg, cirka 4% med en sharpe ratio runt 3,9.
Exelity har som mål att avkasta minst 10% årligen, som vi därmed är på god väg att nå redan under första halvåret 2025. Ett mål som vi även har nått med god marginal de senaste två åren (2023: +27%, 2024: +26%).
Under februari stack ett flertal kärninnehav ut där till exempel Smart Eye steg 26% under månaden på en stark rapport. Som vi skrev om i vår senaste månadsbrev såg vi god risk/reward inför rapporten. Även andra innehav som Zinzino (+16%), FreeTrailer (+18%) och Astor (+101%) lyfte fonden under månaden. Astor är ett innehav vi valde att sälja av under slutet av månaden efter att värderingen har blivit för ansträngd. Exelitys största innehav utgör 8% av fonden, vilket gör att fonden är väl diversifierad.
Samtidigt som aktiebenet levererade starkt, såg vi fortsatt stabilitet i transaktionsbenet. Under månaden har lånet till Nanexa betalats ut som motsvarar ca 3% av NAV. Vi såg även ett flertal positiva utfall i ett flertal garantier under februari, som t.ex. Alligator och Intervacc. Exelitys strategi att vara väldigt selektiva i garantier, och endast vara med som garant i case vi ser långsiktigt positivt på fortsätter att generera god avkastning. Våra modeller för garantier fortsätter att utvecklas till det positiva, och i takt med att mer data samlas in blir vi allt säkrare att diverse faktorers viktas korrekt för optimal output. Exelitys kvantitativa modellering är en stark trygghet för transaktionsbenet, och något som sticker ut bland andra garanter.
Efter månadens slut slöt vi avtal om att garantera i Lokotech företrädesemission. Därmed har Exelity lite över 1% i intäkter från redan signade garantier och lån lite framtill sommaren. Detta, som vi tidigare har nämnt, skapar en kudde på nedsidan för fondens utveckling i närtid och en är faktor till att Exelity tenderar att parera negativa börsmånaden någorlunda väl.
Med vänliga hälsningar,
Marlon Värnik