SE 
EN 
Efter enbart positiva avkastningsmånader under 2024, stänger Exelity -1% för augusti och därmed +17% för helåret 2024. Början av månaden präglades av stora börsras, ett ras som inte återhämtade sig helt. Medan OMX Stockholm PI och First North Index noterades ner ca 0,5%, såg OMX Small Cap en desto större nedgång under månaden på -4%. För helåret 2024 så fortsätter Exelity att generera stark alpha, där fonden hittills i år är +17% efter avgifter. Detta kan jämföras med OMX Small Cap PI som är +4%, First North Index +3%, samt OMX SPI +11% för helåret 2024. Sedan jag tog över förvaltarrollen, hösten 2023, är Exelity +35% (efter avgifter) med endast en negativ avkastningsmånad (augusti 2024, -1%).
Liksom börsen som stort, var det motvind i det noterade benet med bland annat svag utveckling från ett flertal av fondens större innehav såsom Smart Eye (-17%), Paxman (-14%) och Fortnox (-12%). I den positiva vågskålen kom FreeTrailer in med en stark rapport, där aktien stängde +7% för månaden. Även Nanexa visade styrka under månaden med en makalös uppgång på +63%. Givet att inget bolag väger mer än 10% av fonden parerades nedgångarna väl med fortsatt stabilitet i transaktionsbenet. Aktiebenet per slutet av augusti utgör ca 58% av fonden, där genomsnittlig aktieexponering under 2024 har varit 61%.
Under de senast 20 månaderna, har Exelity noterad endast tre negativa avkastningsmånader, där den största nedgången uppgick till -1.6% (september 2023). Detta kan jämföras med OMX Small Cap där 13 månader har uppvisat negativ avkastning (största nedgången: -9% maj-2023) sedan januari 2023. En orsak till att Exelity parerar nedgångarna väl är transaktionsbenet, som genererar god avkastning oavsett börsklimat. Under augusti månad var transaktionsbenet +0,9%, och är därmed +9,5% för året. Lånebenet har utvecklats fortsatt stabilt och utgör 30% av fondens nav per slutet av augusti, en ökning från månaden före på 28%.
Det tåls att nämnas att låneportföljen utgörs av noterade bolag där samtliga förutom ett är i listade på svenska börsen. Exelity har fortsatt noll defaults inom lån sedan start, där vi fortsätter att reservera för potentiella förluster.
Under augusti signerade vi en ny garanti, samt ett nytt lån. Vi fortsätter att selektivt garantera i företrädesemissioner, där det genomsnittliga utfallet under 2024 har varit imponerande 8%. Vi konstaterar att Exelitys kvantitativa modellering för lån och garantier är fortsatt starkt värdeskapande för fondens andelsägare, och är en huvudorsak till fondens starka utveckling inom transaktioner.
Efter en stark utveckling under 2024, ser jag med tillförsikt framemot slutet av året där Exelitys pipeline bedöms vara fortsatt solid.