Finserve Chelverton Thyra Fund – juni 2026

Juni var ännu en intensiv månad för nyhetsflödet inom tekniksektorn – de sista kvartalsrapporterna presenterades, nya modeller lanserades och nya avtal om beräkningskapacitet (compute-avtal) slöts.
Den mest positiva händelsen för oss ur ett portföljperspektiv i juni var Microns kvartalsrapport. För det första prognostiserade bolaget en bruttomarginal på 86 % för nästa kvartal – ett närmast extraordinärt resultat och en nivå som historiskt hade varit otänkbar inom minnesindustrin. För det andra har Micron nu en mycket hög grad av förutsägbarhet i sin verksamhet, eftersom en allt större andel av affärerna kommer att omfattas av avtal med fasta priser.
Det är en anmärkningsvärd nivå av insyn och förutsägbarhet som vi nu ser i hela branschen – både när det gäller priser och volymer. För Micron, som handlas till ett P/E-tal på 8, är marknaden fortfarande tydligt oroad över risken för nedåtgående cyklikalitet. Dessa långsiktiga avtal (LTA:er) bidrar dock till att minska den risken. I kombination med fortsatta upprevideringar av vinstprognoserna ser vi även potential för en ytterligare omvärdering av aktien, eftersom LTA:erna bör minska de negativa effekterna av cykliska svängningar avsevärt.
Det är också viktigt att notera att de kunder som tecknar dessa LTA:er förbinder sig att betala betydligt högre minnespriser än de historiskt har gjort, och detta under en lång tidsperiod. Det signalerar mycket tydligt att de själva bedömer att den nuvarande situationen, där efterfrågan överstiger utbudet, kommer att bestå under en betydligt längre tid framöver.
Portföljen steg med 3,3 % i juni och är upp 11,6 % hittills i år, mätt i svenska kronor (SEK).

Läs mer