EN 
SE 
Fonden äger de bolag som andra fonder inte äger och söker kapital till trendande bolag
Vid utgången av augusti uppgick NAV-kursen för fondens A-klass till 109,74. Under månaden steg A-klassen med 1,47 %, vilket innebär en avkastning om -4,77 % sedan årsskiftet. På rullande tolv månader uppgår avkastningen till -5,74 % till en standardavvikelse under 13%.
Fonden följer systematiskt trenden i de minsta bolagen på börsen och använder dynamisk riskkontroll för att snabbt minska exponeringen eller ta hem vinster när trenden vänder nedåt.
Augusti bjöd på en sval marknad men fler bolagsöverraskningar
Under augusti rapporterade många av börsens bolag och flera överraskade både på upp- och nedsidan. Svängningarna i mikrobolagen är fortsatt större än historiskt, vilket gör klassisk stock picking särskilt utmanande. Mikrobolag följs ofta av få eller inga analytiker, vilket innebär mindre extern analys, färre estimat och färre datapunkter att jämföra med. Samtidigt kan en enskild nyhet eller förändring i bolagets utveckling snabbt förändra hela investeringscaset. Detta understryker betydelsen av en systematisk förvaltningsstrategi, där objektiva signaler från marknadens prisutveckling, momentum och riskegenskaper ges större vikt än traditionell, fundamental stock picking. Vår bedömning är att en regelbaserad och disciplinerad process kan skapa bättre förutsättningar för att systematiskt fånga marknadens rörelser, snarare än att vara beroende av enskilda aktieval och subjektiva bedömningar.
Fonden steg med 1,47%, storbolagsindex, OMX Large Cap steg med 1,80 % under månaden, OMX Mid Cap steg med 3,12 %, medan OMX Small Cap sjönk med 1,11 %.
Utvecklingen i Small Cap-index fortsätter i hög grad att påverkas av Sivers Semiconductors, även om påverkan är mindre än tidigare. Bolagets marknadsvärde har minskat kraftigt, men aktien har fortsatt en stor vikt i OMX Small Cap-index.
Den stora viktningen i förhållande till övriga bolag innebär att indexets utveckling inte fullt ut speglar utvecklingen för de många andra bolagen som ingår i indexet.
Bland bolagen på Stockholm huvudlista vars Q2-rapporter resulterade i starkast positiv kursutveckling återfanns Ferronordic, Oncopeptides, Yubico, Karnov och BTS.
På nedsidan återfanns bland annat Smart Eye, Sivers Semiconductors, Tobii, Verve Group, Sanion, New Wave och RaySearch.
Smart Eye var sannolikt en av månadens största besvikelser. Aktien föll kraftigt trots en tydlig omsättningstillväxt, då utvecklingen inte nådde upp till marknadens högt ställda förväntningar.
Utvecklingen illustrerar hur svårt det kan vara att förutse enskilda småbolags kursreaktioner enbart utifrån bolagens fundamentala utveckling. Även höga tillväxttal kan vara otillräckliga om förväntningarna redan är högt ställda.
Fondens och bolagens utveckling under augusti
Fonden utvecklades positivt och bättre än OMX Small Cap Index under månaden, industribolagen utvecklades bäst, följt av medtech- och bioteknikbolagen.
Under månaden var fonden överviktad i nio av de tio bäst presterande innehaven i portföljen.
Bästa bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista augusti.
| Name | Avkastning aug | Weight | Market value |
| FERRONORDIC | 33,43% | 1,39% | 1453msek |
| WÄSTBYGG GRUPPEN B | 26,61% | 1,59% | 468msek |
| HANSA BIIOPHARMA | 21,88% | 2,16% | 4693msek |
| BALCO GROUP | 21,71% | 0,54% | 426msek |
| INTRUM | 21,55% | 1,12% | 13bnsek |
Sämsta bolagen i portföljen under månaden, marknadsvärde och portföljvikt per den sista augusti.
| Name | Avkastning aug | Weight % | Market value |
| CATENA MEDIA | -25,00% | 0,45% | 209msek |
| TOBII | -22,19% | 0,46% | 254msek |
| SMART EYE | -17,79% | 1,10% | 2195msek |
| ENAD GLOBAL 7 | -16,46% | 0,95% | 1403msek |
| RAILCARE GROUP | -14,74% | 0,85% | 721msek |
Fondens investeringar styrs systematiskt av en kvantitativ modell som analyserar ett flertal faktorer för att identifiera aktier med starka och uthålliga positiva trender.
Did you know that? Aktier som har utvecklats starkt under de senaste 3–12 månaderna har historiskt haft en tendens att fortsätta utvecklas starkt även under den efterföljande perioden. Fenomenet kallas momentumeffekten och är en av de mest välstuderade anomalierna inom finansiell forskning.
Källa: Jegadeesh & Titman (1993), “Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency”, The Journal of Finance.
A fund strategy that differs from other funds
The fund's goal is to achieve good risk-adjusted returns, offer equity exposure to companies that few other funds own, and to weather downturns well through equal weighting and even sector exposure.
The fund's holdings are relatively equally weighted over time. Historically, the strategy of equally weighting a broad equity portfolio has resulted in higher risk-adjusted returns compared to market-value-weighted broad portfolios. This outperformance can be attributed to the strategy's ability to better handle downturns, unlike value-weighted portfolios that are often heavily concentrated in individual stocks. The strategy is based on trend-following investments when the fund receives capital, focusing on companies that exhibit low volatility and a clear positive trend.
Finserve Micro Cap invests primarily in companies listed on the regulated market. Over time, the portfolio consists of more than 100 companies listed primarily on the OMX Small Cap and OMX Mid Cap lists. Over time, the companies in the portfolio have an average company value of approximately SEK 2.5-3.5 billion. This value is significantly lower than the average among competitors' micro cap and small company funds.
Thanks to regular equal weighting, the trend strategy and the fact that the fund is one of the few fund owners in many of the companies, the fund has a low correlation with traditional micro cap and small company funds.